晚宴?

工商時報【兆豐國際投顧協理王顗鈞】

國內外金融情勢分析：

因擔憂中國經濟走軟、陸股激烈震盪、美國企業財測偏弱，國際股市進入中期整理，台股更因進出口、外銷訂單數字走弱和電子大廠法說下修下半年展望，更為弱勢。在跌深回測8,500點、適度反應利空後，開始震盪整理。若能守住8,500點，Q3末Fed利率政策明朗後利空出盡，配合旺季利多，醞釀一波中期反彈至Q4。但因產業結構變遷、進出口動能趨弱、科技業無殺手級新產品、明年總統大選，長線將持續調整、反覆測底。

FOMC會後聲明顯示經濟溫和改善，但因未著墨能源價格，市場對9月、12月升息預期仍分歧。歐元區7月PMI由前一個月之近14個月來高點54.2略滑落至53.7，還算平穩，市場預期Q2、Q3經濟成長率可能維持0.4％上下，強度稍減緩、但尚無轉弱疑慮。

但中國PMI則由6月之49.4再降至48.2，為5月14日以來最低，且連續五個月低於景氣榮枯分界50之下。市場開始擔憂中國需求轉弱、訂單減少、製造業景氣走疲，仰賴中國需求深的原油、商品價格近期曾大幅滑落，陸股強彈逢壓再拉回，激烈震盪，亦影響歐美股市進行整理。

美國S&P 500企業財報迄今約七成公佈，整體平均年成長1.8％、優於市場預期的衰退6.5％。但近期部份企業財測略低於預期或下修，例如蘋果、3M，雖然還不致達到Q3、Q4旺季不旺的程度，但市場信心不足，引發美股、台供應鏈近期一波拉回修正，直到FOMC會後、升息議題暫緩才再彈升。

台股觀察：

台灣因外銷訂單、進出口YOY連月走疲，景氣燈號降至藍燈，Q2 GDP遽降至0.6％、遠低於預期之3％；加上憂慮紅色供應鏈興起，及半導體、TFT法說下修下半年展望，中國手機供應鏈庫存調整延長等消息，加重台股近期的跌幅。

8月份暫無新的多空訊息，若能守支撐之上盤整，待9月初公佈之8月進出口數字、上市櫃公司營收，及9月下旬公佈之外銷訂單數字，有機會因下半年旺季漸至而止跌反彈，醞釀一波跌深反彈行情。只是去年基期高，YOY不易太好，年底前還有總統大選將屆的干擾，市場信心嚴重不足，台股恐持續中長期調整。

技術籌碼面及操作策略：

技術面6月份在年線上下震盪後，7月急跌回探去年底起漲點8,500點，所有均線一一跌破，趨勢走空。短線防守8,500點，10日線、月線壓力降至8,750、8,950點，反彈須突破前低8,750點，才利於8,500點築底。而年線已跌至9,300點以下，每日約下彎2點，Q4將降至9,100點上下將為中期反彈重大壓力。

傳產主流股機能性服飾、運動鞋相關個股中長線持續走多；汽車零組件近期因流動性問題而大幅拉回，可留意Q2季報佳、股價被錯殺個股。食品飲料、娛樂等暑假旺季題材股，還是高檔區間操作。至於i-Phone 6S供應鏈，因蘋果財測略不如預期而籌碼略有鬆動，但相關公司法說對下半年看法仍偏樂觀，先區間操作，再觀察後續營收動能。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/操盤心法-震盪整理-q3末中期反彈-長線續調整-215007950--finance.html

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